来源： 期货日报
    从年初的南美减产到后来的美国世纪大旱，大豆市场总有炒作题材。然而，9月份以来，峰回路转，由于缺乏新的消息提振，大豆价格走势明显疲软。市场上关于豆类“拐点”的论调此起披伏。不过笔者认为，大豆“王者归来”的戏码即将开锣。

    国内大豆产量依旧不乐观

    由于受到国外转基因低价大豆的冲击，以及玉米价格高企导致部分农民弃豆种玉米，国内大豆播种面积遭到连年蚕食。从今年的情况看，大豆第一种植大省黑龙江，播种面积为4000万亩，比去年减少近1200万亩，比前年减少2470万亩，每年的减少幅度在20%以上。预计今年大豆产量不足1300万吨，这将是迈入新世纪以来的最低产量。

    此外，前期遭遇了倒春寒、干旱、冰雹等不利天气，黑龙江大部分地区大豆、玉米出苗情况不尽人意。大豆实际减产幅度还需秋季单产考察时再做调整。9月下旬部分地区进入收获时节，届时会对今年大豆产量有一个初步的估计。综合来看，新季黑龙江大豆价格上涨的趋势仍将持续。

    进口大豆成本节节攀升

    受美国大豆产区遭受严重干旱的影响，国际市场大豆价格持续上涨，创下历史新高。8月29日，美国农业部发表声明，把约40个州的1892个县确定为主要自然灾害受灾区，其中，1820个县为干旱受灾区。美国大豆2013年1月份到港，价格高达5500元/吨以上，相对于国内期货合约的差价高达500元/吨。这一差价，使得油厂青睐国产大豆。

    国产大豆重受市场青睐

    国家粮油交易中心的数据表明，7月份以来，国储大豆拍卖一改之前的低迷氛围，成交率和成交价格一路攀升，由6月份的个位数成交率发展到目前的百分百成交率。市场对国产大豆的态度产生了微妙的变化。

    众所周之，美国大豆全部为转基因产品，出油率较高，达到18.5%，而国产大豆出油率为16.5%。这意味着，压榨一吨大豆，国产大豆要比美国大豆少20公斤的豆油利润。但是，目前国产大豆价格在4600元/吨，按80%的出粕率（豆粕4300元/吨）、16.5%的出油率(豆油10000元/吨)计算，一吨大豆的生产利润高达400元。反观进口转基因大豆，虽然出油率高出2%，可是到港交货均价已经高达5250—5300元/吨，即使进口大豆压榨可以多赚20公斤的豆油利润，仍然难以抵消成本高企的影响。国产大豆的压榨利润要好于进口大豆，这也解释了为何近期市场对国储大豆趋之若鹜。

    在压榨利润刺激下，黑龙江主要大豆压榨企业纷纷恢复生产，包括九三、吉庆、益海、甘南宝华等企业。国产大豆水涨船高，虽然出油率较低，但是价格低廉，压榨利润依然可观。这一溢出效应，将使连豆1301合约价格稳步攀升。

    农产品市场上，美豆高位获利抛盘及短期季节性压力引发国内豆类回调的情况不会持续太久，后期焦点集中在9月份的供需报告上。而且按照2004年和2008年豆类4年一个大牛市的周期，目前豆粕的走强仅是开始，在9月份确认最终产量后，接力棒将交接到连豆合约上，连豆1305合约突破5241元/吨的历史高点指日可待。（刘成 作者单位：良茂期货）